Вспомним о дефолте

17 августа Россия отметила очередную, одиннадцатую посчету, годовщину дефолта 1998 года. В последний летний месяц исполняется и год с тех пор, как наша экономика столкнулась с новым кризисом. Вот такой двойной "праздник".

Настоящей проблемой для госказны России в 1998 году стала катастрофически низкая собираемость налогов, и закрывать бюджетные дыры приходилось за счет заимствований. Доходность по ГКО росла как на дрожжах, и гасить выплаты по ним правительство уже не могло. По сути, была создана финансовая пирамида на государственном уровне, которая не могла расти бесконечно.
Добавились и внешние негативные факторы - кризис в Азии и дешевая нефть, но определяющими были все-таки не они. 17 августа Российское правительство было вынуждено объявить дефолт. Единственным выходом из этой ситуации стала резкая, в разы, ревальвация рубля. Поэтому кризис нанес удар и по банковской системе: напуганные стремительным обесцениванием нацвалюты, россияне бросились изымать свои вклады, оставив кредитные организации практически без ликвидности.
Впрочем, обесценивание рубля положительно отразилось на внутреннем промышленном производстве, которое получило от этого конкурентные преимущества перед западными производителями.
Для "Татнефти" этот период характеризуется совпадением трех негативных факторов: обвал мирового фондового рынка, падение мировых цен на нефть и внутренний финансовый кризис в России. В то время доходы от экспорта нефти едва покрывали затраты на ее добычу, а доходы от внутренней реализации с учетом снижения внутренних цен в условиях высокого курса доллара не позволяли приобретать достаточное количество валюты для покрытия срочных к платежу переоцененных валютных обязательств.
В канун кризиса "Татнефть" получила кредитов более чем на $800 млн, разместила евробонды на $300 млн. Компания была в состоянии погасить часть кредитов, но остро встал вопрос о ее выживаемости в условиях резкого снижения поступлений от экспорта: кредиторы могли объявить дефолт, то есть неплатежеспособность "Татнефти". В то же время у компании была позитивная кредитная история, ее АДР торговались на Лондонской и Нью-Йоркской фондовых биржах. Отчетность в системе GААР с 1994 года давала представление о способности ОАО "Татнефть" получать прибыль, выполнялись производственные планы, налицо была возможность обслуживать кредиты. Полное взаимопонимание между руководством компании и Правительством Татарстана также сыграло свою роль. В итоге кредиторы выбрали путь реструктуризации долгов, как более перспективный. Переговорный процесс и работа над соглашением заняли около двух лет. Был подготовлен не имеющий аналогов для России документ с участием большого количества сторон, учетом множества мнений, условий, рисков. Не последнюю роль в подписании соглашения о реструктуризации сыграл и следующий факт: к этому моменту задолженность ОАО "Татнефть" снизилась в два раза, чему способствовало улучшение конъюнктуры цен на нефть, меры по снижению затрат на ее добычу, предпринятые в компании. Подписание сторонами соглашения о реструктуризации состоялось 31 октября 2000 года, а к марту 2003 года, что важно, досрочно, компания полностью расплатилась с клубом зарубежных кредиторов. Одновременно "Татнефть" прилагала усилия к тому, чтобы сохранить свою роль и место в отраслевой структуре России. Основные мероприятия были направлены на поддержание объема добычи нефти. Развитие нефтедобывающего производства позволило компании успешно выполнять программу стабилизации и увеличения нефтедобычи в республике. Теперешний спад оказался, что называется, made in USA. Проблемы в финсистеме этой страны начались давно, но такого развития событий ожидать было сложно. В сентябре банкротство банка Lehman стало стартом перерождения кредитного кризиса сначала в финансовый, затем и в глобальный, затягивавший в свою пучину одну страну за другой. Не осталась в стороне и Россия. Однако пока "черное золото" штурмовало вершины, казавшиеся ранее недосягаемыми, Россия смогла сделать внушительную заначку в виде резервов. Именно за счет этих средств удалось избежать резкого обвала валюты. Без девальвации, конечно, не обошлось. Но на этот раз она была "плавной", постепенной, да и не такой значительной. Цены также не демонстрируют больше таких ужасающих взлетов, как в конце прошлого века - в прошлом году инфляция составила 13,3 процента, в этом ожидается на уровне 12_12,5 процента. Власти подчеркивают: даже в условиях значительного дефицита бюджета, тратына социальные нужды не будут урезаны. Потому совершенно понятным кажется тот факт, что россияне в этом кризисе чувствуют себя лучше, нежели в прошлом. Впрочем, не будем делить кризисы на плохие и хорошие - в любом случае они испытывают экономику и население страны на прочность.
В нынешнем кризисе дела у ОАО "Татнефть" обстоят куда лучше, чем в дефолтном 1998 году, из которого руководство компании сделало серьезные выводы. Все последующие после дефолта 10 лет руководство компании принимало меры к тому, чтобы увеличить ее устойчивость в условиях экономических потрясений. За эти годы была проведена серьезнейшая реструктуризация компании, особое внимание уделялось применению новой техники и новых технологий.
По итогам первого полугодия 2009 года выручка "Татнефти" сократилась на четверть, но опережающее снижение себестоимости почти на треть позволило компании увеличить чистую прибыль почти на 15 процентов. Результаты работы "Татнефти" в условиях кризиса впечатляют - ее чистая прибыль по РСБУ в первом полугодии оказалась на 14,9 процента выше - 33,99 млрд против 29,58 млрд рублей - по сравнению с тем же периодом 2008 года. И это при том, что выручка за первые шесть месяцев снизилась на 25,5 процента, до 101,18 млрд рублей. Эти результаты особенно контрастно смотрятся на фоне тех трудностей, которые испытывают крупнейшие компании республики -  "КамАЗ", "Казань-оргсинтез" и т.д.
Секрет прост – себестоимость продукции снижалась опережающими темпами - на 28,9 процента. Коммерческие расходы сократились менее значительно - на 20,3 процента. Валовая прибыль уменьшилась на 21 процент, до 45,9 млрд рублей, но прибыль до налогообложения выросла на 11,3 процента, до 43,4 млрд рублей. Мировые цены на нефть в сравнении с 2008 годом упали намного сильнее, чем сократилась выручка "Татнефти", но смягчить падение помог в том числе пересмотр пошлин. Ситуация с долгом "Татнефти" выглядит лучше, чем у других компаний. Аналитики уверены, что компания легко привлечет средства для реализации проекта Нижнекамского НПЗ. Вопрос о заимствованиях будет решен до конца года. Сейчас основной долг компании - это средства, тратящиеся на строительство Нижнекамского НПЗ, средства нового заимствования пойдут на те же цели.
Безусловно, в нынешних условиях нелегко всем, в том числе и "Татнефти". Однако компания демонстрирует рост по всем важнейшим показателям - ее добыча за полгода выросла на 2,2 процента, про прибыль было сказано выше. И, учитывая тот фактор, что "Татнефть" - это как минимум 50 процентов прямых и косвенных поступлений в консолидированный бюджет республики, то есть надежда, что следующие полгода, которые в России явно пройдут под знаком разворачивающегося кризиса, в Татарстане обвала не будет.

Подготовил
Валерий БЛОХИН – газета «Нефтяные вести»